牛市走到尾聲 還是巨型股最好

今年截至六月底為止，全球科技股上漲二六．三％，成為表現最亮眼的產業類股。光科技類股就占四六％的台灣加權股價指數（TAIEX），理應是全球股市領頭羊，為何卻表現不佳？

台股大盤擁有科技加上通信類股的比重約五成，表現理應優於同類比重才一成的歐股，或是三成的美股。但今年上半年，台股大盤僅上漲一○．三二％，不僅漲幅遠低於大摩MSCI全球指數的一七．四％，甚至不敵歐股的一七％，或者美股的一九．七％（編按：考慮匯率變動，漲幅皆以新台幣計算）。

台灣股市怎麼了？其實產業表現只是一個因素，組成股市的其他特性影響更大。在牛市的尾聲，通常投資人更青睞毛利率高的大型公司。這時進場的新買家，與其在茫茫股海中尋找巨型潛力股，更想投資他們熟悉的名字，除了在全球有巨大影響力，獲利穩定又快速，還有高毛利率可帶動未來成長。當下的牛市週期，也都聚焦在規模最大、獲利最高的科技或通信公司。