由於日本經濟復甦遙遙無期，及橋本龍太郎政府振興方案令人失望，近來日圓跌勢擴大，美元兌日圓匯價已由二月四日的今年谷底一二三‧二二日圓上揚，突破一三五日圓。日圓的低迷不振，連帶拖累亞洲其他貨幣的反彈氣勢，有引發第二波亞洲金融風暴之虞。日圓一路下滑的走勢，已引起國際間緊張，政府官員與專家學者紛紛放話，表示日圓已經超跌，而市場也因此興起七大工業國可以會進場干預，支撐日圓的預期心理。不過基本上，除非橋本政府能夠推出如減稅之類的財政措施，證明其以擴大內需來振興經濟的決心，否則歐美工業國家不會進場干預。 基於貿易平衡關係，美國與日本長久以來都不希望日圓過度貶值。就美國來說，日圓過低，將使得日本產品出口競爭力增強，占據美國市場，導致貿易逆差擴大，而美國也往往因此對日本施加壓力，要求日圓止跌；日本也不希望日圓過度貶值，導致與美國間貿易摩擦惡化。與此同時，日本也已體認到日圓貶值，對其出口的幫助已不若以往。九○年代之初，日圓一度大幅升值，再加上為規避與美國間的貿易摩擦，日本有許多製造業者紛紛將其生產作業移往海外，因此事實上日圓貶值對日本出口助益有限。 日圓近幾年來疲弱不振，主要是日本自泡沫經濟破滅以來，一直不見起色，以及接二連三爆發的金融弊案與壞帳危機。日圓低迷，也代表了國際金融市場對日本政府振興經濟的能力沒有信心。國際間對日本經濟能否重新站起，甚為關切，因為日本經濟的復甦，將是亞洲諸國能否脫離金融風暴的關鍵之一。 然而歐美工業國家更關切的是，日本如何振興經濟，尤其是美國。美國擔心日本會藉由疲軟的日圓來擴大出口，進而靠著出口來振興經濟，導致美國貿易逆差擴大。因此，美國上至總統柯林頓與財政部、商務部的大小官員，下至汽車、電腦、半導體等產業業者都再三提醒日本，應以擴大內需，而不是以增強出口，來振興經濟。 面對國內外要求其儘快振興經濟的壓力，日本橋本政府去年以來也陸續推出多套經濟振興方案，而最新的一套是今年三月底所宣布的十六兆日圓綜合景氣對策。可是儘管如此，日圓仍未受到拉抬，主要是這些方案都欠缺對擴大內需發揮立竿見影效果的財政措施，例如所得稅減稅措施。 日圓跌跌不休，已引起日本產業界緊張，而日本政府官員也積極與其在七大工業國的夥伴接觸，尋求合力阻止日圓下跌。同時，日本銀行四月三日也進場干預，支撐日圓，一度使得日圓跌勢緩和。令人訝異的是，一向對日圓表示關切的美國近來卻是保持沈默。究其原因，美國顯然深知光靠日銀一己之力根本無法支撐日圓，而想藉日本向其求援，壓迫日本政府展現以擴大內需來振興經濟的誠意與決心。 種種跡象顯示，日本橋本政府顯然已在考慮向國際壓力低頭，準備以降低所得稅來展現其以內需來振興經濟的誠意，而宣布日期可能就是在四月中旬七大工業國華盛頓財金首長會議前夕。橋本一旦宣布此一措施，預料勢必會對日圓形成支撐，若是再加上工業國順勢而為的聯手干預行動，日圓不無反彈至一美元兌一二○日圓水準的可能。