祈禱吧，信貸成長！

基於信貸，而非純現金的金融經濟體有賴信貸餘額不斷擴大，才能生存下去，如果沒有新增的信貸，債務人將必須出售既有資產，否則將無法支付既有債務；但為了償債而出售既有資產，將導致債務通縮（debt deflation）、經濟衰退，以至於蕭條的惡性循環。

近五年來，美國和英國的民間與公共部門信貸餘額擴大了，這是美國聯邦準備理事會和英國中央銀行的政策成果，而歐洲央行和日本央行迄今則失敗了，至少在刺激經濟成長方面是這樣。

所有主要央行眼下正在做的實驗史無前例，所以沒有模型可循，主要是提出並回答以下問題：為了償還舊債，我們需要多高的信貸成長率？為了達到這樣的信貸成長率，我們需要怎樣的政策利率和多大規模的量化寬鬆？