QE魔法難再　何不及早退場？

九月十八日，美國聯邦準備理事會（Fed）宣布，他們還沒打算如外界普遍期待的開始減買長期債券。聯準會主席柏南奇甚至表示，聯準會每月將繼續買進八百五十億美元的長期債券。我們若想預測聯準會的下一步，先了解為什麼它會出乎意料的改變計畫，或許有幫助。

柏南奇五月時曾宣稱，聯準會有意讓量化寬鬆「退場」（taper），於是，投資者紛紛預期，在早秋來臨之際，收購資產的速度也許會開始減慢，十年期國債的利率因此上漲了將近五十個基點，五月一日到六月初，從一．六六％升到二．一三％。

美國聯邦公開市場操作委員會（Federal Open Market Committee）結束兩天的會議後，柏南奇接著在六月十九日召開記者會，又進一步推升十年期利率，七月一日到達二．五％；然後，在聯準會的九月集會前更來到二．九二％。