剃頭日終將到來

混搭干邑的二○極品伏特加在廣告上宣稱「如金錢般美好」。我平常只喝啤酒，看到這個廣告，仍不禁對自己說：「哇！這一定是好東西！」我想，即使在目前金融崩毀情況下，你或許可以把它當成現金、鑽石、黃金或比特幣（Bitcoin）來支付；倘若未來蒙古帝國入侵戲碼重演，逃難時帶著幾袋的二○極品伏特加，可能要比一把彈弓及幾塊發亮的石頭更有用。

嗯，此刻不是發酒瘋的時機。馬上把焦點拉回到更嚴肅的問題上。究竟錢是什麼？簡單來說，是一種交易媒介及儲存價值的工具，我們平常提到錢的時候，就想到現金，或隨時可以在銀行兌現的支票等。但是隨著幾十年來科技進步與金融革新，加上央行若有似無的認同各種形式信貸的流通及價格，金錢的定義似乎變得越來越廣，也許還不包括二○極品伏特加，但至少包括像貨幣市場基金、機構的附買回協議（repo）及由聯準會「擔保」未來幾年內可依面值交易的短期公債等準貨幣的流通形式。

以上所列的金融工具都具備近似「交易媒介」的功能，持有者幾乎都可以在隔夜兌換等值的金錢，存入儲蓄或支付帳戶，而不必蒙受任何損失。但是在過去幾年，聯準會的做法卻使得金錢的形式變得更創新，因為它們採行量化寬鬆政策支撐股票及債券價格，使得投資人手中的股票及債券透過「柏南奇賣權」（編按：Bernanke Put，意指投資人相信柏南奇會護盤，有如手中握著可於特定期間以特定履約價賣出的賣權，在市場大跌時也不致虧損），幾乎等同於皮包裡的現金一樣。