投機只是風險轉移——論投機(三)

七歲的王戎,和一群小孩出去玩,路旁有棵李樹,結了好多果實,每個小孩都跑去摘,王戎卻不動:「這棵李樹在人來人往的大路之旁,果實卻沒被摘光,可見果實一定是苦的。」後來摘下來吃,果然如此。——世說新語

除了股市,另一個最常被指責投機的,即期貨市場。有些人以為,石油、農產品、貴金屬的價格,都是被投機客在期貨市場炒作來牟取暴利。

這是不明白期貨市場功能所產生的誤解。期貨市場的主要功能,就是按每個人的意願分配風險。

例如,當前原油價格每桶約九十美元,石油公司預計在十二月要賣出一批油,但它擔心屆時油價會下跌而虧損。為了避免這種風險,石油公司現在賣出一份期貨合約給張三,約定到十二月時,以保證價每桶九十美元賣給他。

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