認清投資荒年

嗯，最近大家都看到，對沖基金業者逐漸退縮，有些甚至洗手不幹了。城堡（Citadel）投資集團的肯尼斯．格里芬（Kenneth Griffin）考慮降低收費，而杜魁斯（Duquesne）、前索羅斯基金經理人史丹利．卓肯米勒（Stanley Druckenmiller）則金盆洗手，打算打高爾夫球去。他服務於對沖基金時的業務模式，加上個人專業技術，近數十年來每年報酬率平均約三○％。如今他決定認輸退場。

誰能怪他呢？我不怪他。我尊敬他，不僅是因為他是金融奇才，還因為他樂善好施：不僅捐了很多錢，還花很多時間在他個人關心的公益項目上，如哈林兒童區（Harlem Children's Zone）。史丹利今年五十七歲，敝人則是高齡六十六，他肯定比我更懂得欣賞玫瑰、採擷雛菊、更換草皮。好樣的，史丹利！好好享受新生活。

但上述兩件事，並非個人決定那麼簡單，而是反映了資本市場的大趨勢：近十多年來，浮濫的廉價資金刺激資產價格膨脹至不可持續的高位，導致我們先後經歷網路股及房地產泡沫，而這一切因二○○八年的流動性危機而告終。