本期要講的主要有兩點，長期而言，幾乎所有資產的價值看來都被高估了；以及決策者因此必須維持異常的低利率與寬鬆措施，以免經濟墜入谷底。 首先，容我概述PIMCO長期以來的一個論點：數十年來，美國與G7其他多數國家的經濟，一直顯著且人為的受資產價格上漲影響。股價與房價齊漲，消費者以抵押貸款或出售資產的方式，將資本利得套現並花掉。換句話說，槓桿、證券化，以及人們對財富創造可仰賴資產升值而非實業經營...

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