長線投資人　進場時候到了

我們有壞消息，也有好消息。壞消息是，世界經濟正游走在很可能是第二次世界大戰以來最具殺傷力的景氣衰退邊緣，而全球決策當局，尤其是過度志得意滿的經常帳順差國，尚未開始瞭解到其嚴重性。好消息是，股票市場經過長時間的價格高估後，終於修正到具有吸引力的價位，這應該會對投資人，甚至是行事積極的政府構成誘因。

股市已修正至合理價位

我們要如何衡量股市的基本價值呢？下頁圖顯示兩種測量指標：「Ｑ值」和「經景氣循環調整的本益比（cyclically adjusted price earnings ratio, Cape）」。