空頭投資策略 小型股、固定收益抬頭

——股市—— 續偏守勢,加碼小型股

成長預期下修與資金動能減緩等空頭力量,仍將持續壓抑股市表現。整體操作上,我們持續偏向「守勢」,並在投資組合當中「減碼」景氣循環類股,如原物料、製造業、非必要性支出與資訊科技(IT)產業,而相對增持非景氣循環類股,如民生必需品、醫療保健、電信通訊與公用事業等。

全球市場中,小型股表現持續優於大型股。我們持續加碼小型股,理由有二:一、小型股的Beta值(編按:Beta值用來衡量個別股票,受到系統風險影響的程度。該值大於一,表示其波動幅度比市場波動幅度大。)多高於一,因此等多頭再度來臨時,其漲幅將優於大型股,而在空頭階段,小型股也會比較抗跌,因為投資人多會選擇先賣成交量大,比較好賣的大型股;二、全球小型股僅小幅收復○七年的跌幅,因此目前股價仍處在相對安全的低檔。

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