兩大泡沫威脅 A股面臨修正危機

股市有兩種泡沫,一是盈餘數字泡沫,一是本益比泡沫,現在中國大陸A股兩種都有。

盈餘泡沫:主要來自投資與業外收入

今年上半年,在A股掛牌的一千四百四十六家公司(不含保險業),繳出漂亮的盈餘數字,但盈餘主要來自投資收益與業外收入。從九月三十日開始至今,A股指數大跌一○%。我們認為,這一千四百多家公司將認列人民幣六十億元(約合新台幣二百六十二億元)損失;相當於六%的第三季盈餘,以及一○%的年化成長率。

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