高度信用膨脹　是經濟風暴的前奏

華倫‧巴菲特的師傅班哲明‧葛拉翰（Benjamin Graham）曾言，他稱之為「市場先生」（市場派投資者）的人，個性極度神經質：其情緒總在不可思議的樂觀和極度悲觀之間擺盪；眼下此時，他正從無憂無慮向惴惴不安盪去，是以，他也正從風險較高的資產，轉向現金，或更古老的避險工具──黃金。

跡象：從地產、公債到原物料　風險全面飆高

市場先生的焦慮，事出有因。實體資產（比方房地產及證券）價值高飛、高風險與零風險的資產之間價差很低（比方新興市場債券、公司債與美國公債之間）、大宗物資（特別是石油）實質價格上漲以及儲蓄形態、全球投資與金融形態出現的巨大改變（全球失衡及家庭負債上升可資證明，特別是美國），這些事情全都到齊了，無怪乎市場先生要焦慮。