美元突然反彈 連巴菲特都慘賠

受到雙赤字問題影響，過去幾年美元一路讓人看貶，截至二○○四年底為止，三年間美元對歐元匯率即貶值近三九％。去年第四季美元賣壓明顯增強，空頭部位大幅增加，而今年初的氣氛也和去年底大同小異，市場上一面倒看衰美元，誰知年中美元突然回頭走強，近月表現看回不回，巴菲特（Warren Buffett）旗下投資公司Berkshire Hathaway上半年就因此慘賠逾九億美元（約合新台幣二百九十億元）。縱橫金融市場數十年的投資大師尚且有看走眼的時候，遑論一般投資戶，事實上這波美元突然反彈，許多大型退休基金、對沖基金也都走避不及。

究竟美元有何能耐讓一干專業投資人跳腳？過去幾年美元經常帳逆差、財政赤字持續擴大，全球經濟嚴重失衡，在新興市場國家刻意壓低匯率的情況下，西方世界貨幣成了唯一的調整工具，說得明白一些，歐元區經濟這幾年的表現不算突出，歐元大翻身，與開發中國家的貨幣升不動大有關係。

可是歐元匯率頻創新高，嚴重衝擊歐洲企業對外競爭力，歐陸主要經濟體的問題更形惡化。此外，年初歐憲公投連連闖關失敗，歐洲整合進程受阻，而義大利政府為擺脫經濟沉痾，竟有考慮退出單一貨幣聯盟的念頭興起。凡此種種，皆不利歐洲經濟發展遠景，給予歐元空方反擊時的絕佳著力點。