我們很難想像還有比日本的大榮(Daiei)和美國的沃爾瑪百貨(Wal-Mart)，對比更鮮明的零售商組合。大榮經理人對自己設定的績效標準，就是將永遠低於沃爾瑪百貨的競爭價格視為唯一標竿。儘管日本第三大零售商在過去三年時間度過兩次難關，打銷六千四百億日圓(約合新台幣一千七百三十八億元)負債，但仍然看不太出來有任何恢復償債能力的跡象，更別提獲利能力。大榮經理人承認他們還需要再次援助，強調打銷大筆債務。大榮的銀行團卻希望能進行一次徹底改革，永久解決公司問題。這樣的想法已經促使沃爾瑪百貨和其他有志之士，考慮買下大榮的零售事業，做為企業大事翻修改造的一部分。 多家國際大型零售商 欲藉大榮拓展日本市場 日本最大的超市經營商永旺(Aeon)已經表明心意，而日本第二大零售商伊藤洋華堂(Ito-Yokado)也宣布考慮競標。幾家私募股票基金公司也尋找方法希望持有大榮股權，或許和其中一家感興趣的零售商聯合出擊。這些業者包括瑞波伍德控股公司(Ripplewood)，這家美國基金公司去年規畫了日本有史以來最大的融資合併案──日本電信(Japan Telecom)的固網事業，以及日本國內專門以零售業再生為主的基金公司凱康(Kiacon)。 凱康熱中於成長，公司於今年稍早宣布，將在股票市場集資一千億日圓(約合新台幣三百一十二億元)融資開新店。就像去年收購二○○一年破產的零售商麥卡魯(Mycal)一樣，購併大榮將是快速成長的方法之一。不僅如此，永旺集團將強烈阻止大榮的零售網路落入沃爾瑪百貨或另一個外國競爭對手。自從日本嚴格的區域劃分規定在一九九○年代末期鬆綁後，沃爾瑪百貨及其他大型外資零售商已經在市場占有一席之地。永旺集團老闆岡田元也(Motoya Okada)表示，他現在面臨最大的挑戰就是贏得「我們需要花費多少時間擁有競爭力，以及全球零售商將需要多久瞭解日本消費者和市場」之間的競賽。 法國超市經營者家樂福(Carrefour)的第八家店面已經開張；英國最大超市經營商特易購(Tesco)已經購併一對小規模日本零售商：CTwo網路(CTwo-Network)和Fre'c，而且默默地觀察希望進一步擴張；沃爾瑪百貨則在日本市場採取謹慎策略。二○○二年，沃爾瑪百貨買下日本大型連鎖百貨公司西友(Seiyu)的少數股權，之後持股已經增加至三七％。西友百貨經理人強烈反抗沃爾瑪百貨直截了當的成本削減措施，這樣的反彈並不出人意料，而且現在就論斷合資失敗尚嫌過早。目前還不清楚沃爾瑪百貨是否熱中於購併大榮，會受到曾對西友感到失望的原因影響，還是確實喜歡到目前為止所認識的日本。 大榮積極打銷負債 以免被政府機構強制分拆 但大榮經理人似乎決定讓沃爾瑪百貨及許多其他追求者失望。他們將打銷更多負債，同時更密切與丸紅株式會社(Marubeni Corporation，和大榮有大量業務往來的貿易公司)及東急不動產(Tokyu Land，大榮相信有助於旗下旅館及其他不動產管理)合作。這個計畫是為了避免大榮被送到日本的產業復興機構(Industrial Revitalisation Corporation)，這個成立於去年的機構是從銀行手中接管債信不良企業，進行重整成更合理的組織。由政府經營的產業復興機構將負責決定如何分拆大榮事業單位，然後決定該賣給誰。 顯然，仍然守衛著公司棒球隊，和許多其他非核心事業的大榮經理人，並不瞭解「三振出局」的概念。但不幸地，公司最大的債權人ＵＦＪ，正飽受來自管理機關的殘酷壓力，藉由適當打銷壞帳保住自己的賽局，而不是尋找暫時的避風港。如果銀行堅守強硬防線，那麼這場搶購大榮的戰役將迅速加溫。