外資分析師看多

宏觀調控 不影響兩岸半導體競賽

大陸在嚴控各產業信用貸款時,卻沒有對科技業廠商做資金緊縮的動作;而這岸的台積電,第二季訂單/出貨比則不減反升。

大陸總理溫家寶做出宏觀調控的宣言,使得市場憂慮大陸經濟將硬著陸、明年全球經濟成長率也將大幅下滑,除了全球股市重挫外,連帶也衝擊市場對於科技產業的投資信心。但是實際走訪大陸後,高盛、里昂證券發現科技產業在大陸仍然是精心培植產業,目前為止還沒有走緩現象。

對於「溫氏效應」,國際投資人的邏輯簡單的來說,就是當大陸經濟成長率不再維持七%以上的高速成長速度,會讓二○○○年起隨大陸熱而加速的這一波國際經濟復甦腳步受到阻撓,或在明年就明顯下滑;而仰賴出口的科技產業,甚至是國際終端消費市場都會因此受到衝擊。

面對台股在四月三十日至五月十一日之間,隨著宏觀調控而重挫的八%跌幅(見表),雖然國內投信法人都說台股反應過度,但雷曼兄弟(Lehman Brothers)投資銀行亞太區經濟研究團隊五月二十一日的經濟研究報告反而說,台灣經濟成長率在下半年就會減速,因此台股該跌、而且跌得有理。

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