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商業周刊
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摘要
曾經正確預測東南亞金融風暴的韋卓思強調，台灣在中國經濟成長中扮演戰略要角，加上已逐步在資本市場建立基準地位，這一波全球資金大挪移，少不了台灣的機會。
帶著輕微的蘇格蘭腔，里昂證券全球首席經濟學家韋卓思（Jim Walker）七月三十一日來台訪問。一九九○年，被工作夥伴暱稱為Dr. Jim的韋卓思，遠渡重洋來到亞洲，在新加坡、香港工作，發表經濟預測評論。《亞元》雜誌二○○二年十一月將他選為亞洲最佳經濟學家，這是他第九年獲得這個獎項。
一九九五年時，他在研究報告中指出泰國經濟不如表面榮景，泰銖已經過分升值，九七年東南亞金融風暴，泰銖果然一瀉千里，泰國人無法原諒他，將他當作頭號敵人，甚至不許他踏入泰國境內。稍後，他回到故鄉蘇格蘭。
二○○○年八月，韋卓思從吹著風笛的愛丁堡重回香港，在接受ＣＮＮ專訪時，他說，他的兩個孩子分別是十歲、十三歲，現在要趕快開始學中文，不然年齡大了學不會。為什麼學中文？因為中國經濟發展不可限量，不能錯過。
這位曾經正確預測泰銖貶值，現在則為中國發展就定位的經濟學家，怎麼看台灣的資本市場與經濟環境？以下是專訪中他的口述內容摘要：
每次科技產業下滑的時候，資金就會大量移動，沒人有興趣講台灣。就在三個月前，我在英國做商務旅行，和機構投資人會面，整整二十五場會議，沒有一個問題問到台灣，沒有一個人有興趣知道台灣現在如何，因為當時大家只關心美國經濟會不會復甦。當現在美國資本支出看似漸有起色的時候，沒人有空理會台灣；投資人就是這樣，他們對於科技產業的胃口來得快，去得也快，台灣正是面臨這樣一個奇怪的處境。
台股成基準市場
外資法人不得不捲入台股
是，外資的投資是在持續增加，不過我認為機構投資人是不得不投資台灣，他們必須把錢放在台灣。由於台股成交量熱絡，資本市場的監管機制（monitoring agencies）包括摩根士丹利資本國際（ＭＳＣＩ）、金融時報世界指數（FTSE world index）等，都傾向調高台灣在亞洲地區資產配置的權重，而且是大步調整；這些動作使外資法人不得不更深刻的捲入台灣股市，因為多數基金經理人投資時，習慣在所謂「基準市場」（benchmark）做核心操作策略，使投資策略貼近基準市場變化。既然台灣已經逐步在資本市場上取得基準地位，法人當然就必須加碼台灣股市，即使他們不願意，也沒有別的選擇。
他們當然必須小心翼翼，由於台灣最大的產業是科技業，科技業本來就是很難了解的產業，變化太快太大，今日的超級明星可能是明日的破產公司，很多新科技術語在生活中出現，一下子又不見了，我還沒有聽過幾次的英文縮寫，不久又消失在人們使用的辭彙中，投資人怎麼可能會不對這個行業小心翼翼？所以我想台灣科技公司必須透徹的讓外國人「看懂」，加強公司治理與財務透明度，才能讓投資人安心；這不是台灣的問題，主要是因為台灣以科技業立足的關係。
我認為目前全球資金處於急速流動的時期，這一次是非常大的流動期，可能是最大的幾波之一。大筆資金正在尋找棲息處（home），而之前企業在海外籌資的良好回應，是這一次資金大挪移的一部分；我想台灣企業是抓住了這個時機，而市場的回應也證明，這些企業是好的棲息處。不過我想，關鍵仍然在於，去海外發債的公司，都是台灣最好的企業、頂尖的公司。
政治干擾
台灣難以發揮經濟優勢
很多外資分析師都開玩笑說，台灣與中國的關係可能是他們一生最大的謎團。中國正在快速發展，台灣對中國來說，又是處在全世界最特殊的地位；所有人最想要的戰略位置，就是台灣；然而台灣政黨間的政治操作卻常令外界難以解讀，不知如何做預測分析。
我是蘇格蘭人，是蘇格蘭民族黨（Scottish National Party）黨員，我一輩子都支持蘇格蘭獨立運動，但還是不太了解台灣和中國的關係。
其實台灣沒有必要害怕中國，無論如何，台灣最後都會捲進整個中國資金匯流之中，成為亞洲市場要角之一。舉個例子，十九世紀時，美國是歐洲最大的競爭對手，現在中國和整個亞洲的關係，就像是當時美國和歐洲的關係一樣；美國後來成為最大的經濟主導國家，但是最大的貿易對手歐洲，成為第二大經濟主導者。歐洲只會從美國的成長中獲利，所以整個亞洲成長的鑰匙，就在於打開中國這扇大門。
長期看好
台股可望比照九二年漲勢
我觀察亞洲經濟已經十三年，台灣目前正在經歷一次前所未有的結構性改變，改變的動力是中國，產業大量外移正在造成台灣經濟結構的全面變化。短期看來，台灣的經濟成長是會因為結構改變而走下坡，但是，這也是政府的機會，去調整台灣長期的經濟位置，特別是思考和中國之間的相對關係。
過去十三年，整個亞洲地區我一直比較看好台灣，台灣商人有冒險性格，而且已經前往亞洲各個國家投資，對整個亞洲的投資環境，可以說是最為了解，這是其他國家生意人所缺乏的知識、經驗。例如九○年代早期越南開放投資之後，許多亞洲資金進入，但只有台灣人賺到錢；馬來西亞、菲律賓、中國也是。目前台灣企業所遭遇到的困難，主要是來自於資金進入中國的限制，資金一定要能夠自由流動，才能使台灣人到處發揮做生意的才能。長遠看來，我還是非常看好台灣。
由於多種經濟數據支撐，包括企業獲利轉強、資本支出增加、消費指數等，美國經濟已經開始復甦，資本支出將刺激日本經濟，而投資意願增加則使中國進入一個新的正面循環。三大經濟體加持下，需求帶動的資本支出將刺激台灣製造業，台灣會是亞洲國家表現最亮麗的地區之一，未來十二到十八個月間，景氣都將看好。股市部分，由於亞洲企業獲利和消費指數都很旺盛，相對而言，股市是偏低了，我認為這波漲勢比較像是一九九二年的態勢，比九九年具備更強健的支撐力道，以目前的經濟情況看來，可以支撐到一倍的漲幅。
對於台灣投資人的建議，只有兩個字：Be long（眼光放遠）。景氣與不景氣，都是在循環之中，這就是我的理論。
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