思科的「淘金鏟」也隨網路泡沫化？

連續六年半，營收都符合預期成長的網路龍頭──思科系統（Cisco system），二月六日首度提出今年會計年度第二季（去年十一月到今年一月）不如預期、下兩季成長減緩的報告。這是思科六年半以來第一次沒有達到財測目標，讓人不禁懷疑這家在當初網路淘金熱風行之際，以提供淘金者「挖寶」工具的高科技公司，是否因挖寶生意沒了，鏟子也難賣了。

還記得去年三月時，思科的市值一度超過微軟，成為全球市值最大公司。但不到一年時間，思科股價已從去年最高峰的八十二美元，掉到二月十六日的二十八．二五美元，股價跌幅達六五％。

思科原本擁有各種網路必要設備例如路由器、寬頻撥接等技術，再加上近幾年來的購併和擴張，前景原本一片光明，市值為什麼卻直直落？從去年中旬開始，美林證券分析師就提出網路設備商存貨過多的警告，主要原因在網路應用及服務不如預期，造成公司網路設備投資的減緩，去年第三季思科就已出現存貨增加的現象，去年第四季時，思科的存貨更高達二十億美元！這項超過新台幣六百億元的鉅額庫存，相當於六家銀行最低資本額的加總，庫存利息也造成思科的沉重負擔。