經營企業最大的樂趣在開發潛力新市場

赴美洽公兩週餘的台積電董事長張忠謀，在交大管理學院開設的經營管理講座也缺席兩次。上週三張忠謀回到講堂中，首先就對美光購併德州儀器記憶體部門一事提出他個人看法。

張忠謀上課以來，陸續提到公司願景、企業文化以及發展策略，其中願景、企業文化都是要維持十幾、二十年的時間不變，但是公司的發展策略卻是短期內常常在變的，德儀要不要做記憶體就是策略性的問題。德儀一直到十年以前還是看記憶體產品看得頗重，但是自一九九五年新的ＣＥＯ上任後，就對記憶體漸不看重，他也一直在想該怎樣才能讓德儀的發展中心更為集中。數位訊號處理（ＤＳＰ）是德儀有共識集中資源來發展的項目，相形之下記憶體就成為令他們分心的產品了。

張忠謀分析，就德儀投入記憶體的三十五年時間來看，從一九六八、六九年左右開始，其實過程也不順利，有時候虧錢，有時候賺錢，但是將這些加總起來，大概是小幅的正數，就投資報酬率來看也不是很理想。不過德儀這幾年在記憶體賺的錢也不是在產品上，而是智慧財產權的權利金，但這個時代也已經過去了，近幾年德儀的記憶體權利金收入也慢慢減少。對德儀而言，十年前那時候記憶體產品本來就是食之無味，棄之可惜，現在更是如此，所以有好的買主開出價錢也不錯。美光購併德儀記憶體部門，只有前三千萬股是以當時的股價二十一美元購入，之後的股權都以可轉換公司債購入，價格在六十多美元。因此有些人解讀德儀因得到美光股票大賺一票，其實是錯誤的，德儀是否大賺要看他以後售出美光股票的價格才能定論。不過總而言之，對德儀來說，這樁購併案是個不錯的交易。