2014年「獵鷹」最後一次高飛

盤旋復盤旋,
於擴張的漩渦裡
獵鷹聽不見馴鷹者的呼喚
萬物崩解,中心難再維繫
——葉慈(William Butler Yeats)
一九一九年

PIMCO投資委員會會議室的白板上,幾乎總是貼著一張圖,畫著連串同心的圓圈,就像巨型紅杉的年輪,每一輪都代表各項資產類別:最安全的資產位居中心,而圓圈距離圓心越遠,代表資產類別的風險越高。位居中心的最安全資產是隔夜拆款利率附買回協議和美國國庫券;距離中心稍遠的是風險較高的中期和長期公債;然後再向外擴張至信用風險的領域,出現公司債、高收益債,以及風險最高的大宗商品和股票等。

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