大學捐贈基金爆虧損　股債投資將重獲青睞

多年以來，哈佛、耶魯和普林斯頓等頂尖大學規模龐大的大學捐贈基金（university endowments）創造出來的報酬率向來令投資界稱羨不已，這都要歸功於這些捐贈基金把相當大比例的資金投資在非傳統資產，例如私募股權、房地產、避險基金和原物料，同時僅維持低比重的美股和美債部位。

過去二十四年，在耶魯投資長史溫森（David Swensen）的操盤下，耶魯大學捐贈基金報酬率驚人，這種被暱稱為「耶魯模式」而被廣為仿效的資產配置策略，現在面對一年來的熊市衝擊，正遭遇最嚴峻的試煉。哈佛估計，截至六月三十日止的會計年度，其捐贈基金損失約三○％，耶魯則預估有二五％的虧損。

投資標的流動性不佳　過去ㄧ年跌價約五○％