外資大量流入3年內,1國出現銀行危機機率提高至20.7%

外資湧入 是禍非福

代表政府極少干預、資金自由流動的美國式資本主義,過去在美國極力鼓吹下成為國際主流,但近來華爾街金融危機頻傳,美國政府卻大規模干預,外界開始質疑美式資本主義「只能說不能做」。一九九七年東亞金融風暴時的馬來西亞總理馬哈迪(Mahathir Mohamad)日前就稱:「我還清楚記得,當時我們被告知絕不要救助倒閉的企業,可是這一年來美國聯準會卻救了數十家倒閉的銀行、貸款機構與其他公司。」

各國過去擁抱美式資本主義,無非是想藉開放市場以吸引外資光臨,但外資大舉流入卻未必是好事,兩位學者(Carmen M. Reinhart、Vincent R. Reinhart)在今年九月發表的論文〈Capital Flow Bonanzas : An Encompassing View Of The Past and Present〉就發現,當外資大量進入時,該國出現金融危機的機率比平時高。

外資突然大舉進入,被學者稱為「幸運財」(capital inflow bonanzas),其指標是一國經常帳(current account)轉變為鉅額赤字,換句話說就是資金大舉湧入——經常帳赤字意味商品進口大於出口,也就是該國向國外買的比賣給國外的還多,因此資金須淨流入才能支應。

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