與鱷魚共處的三大求生法門

「我們花了四十多年辛苦打拚的經濟成果，像索羅斯(George Soros)這種身懷數十億美元的流氓投機客卻突然冒出來，在短短幾個星期內就毀了我們的一切。」這是馬來西亞前總理馬哈地(Mahathir Mohamad)在一九九八年一月，亞洲金融風暴留下滿目瘡痍後，對已呼嘯而去的索羅斯等熱錢投機客發出的悲憤控訴。

雖然許多研究均顯示，亞洲各國當時經濟體質不佳、政府施政無方，才是金融風暴的罪魁禍首，但短時間內大量進出的熱錢，狙擊各國貨幣使其一瀉千里，進而引發經濟危機的連鎖反應，卻是金融風暴的導火線。

所謂熱錢，一般指的是國際收支帳中的金融帳，其中的「外人證券投資」(Foreign Portfolio Investment；ＦＰＩ)。它和「外人直接投資」(Foreign Direct Investment；ＦＤＩ)雖同屬在國際間流動的資金，性質卻不同：ＦＤＩ指的是外國人到當地設廠雇請勞工生產，是「投資」；而ＦＰＩ則是外國資金進入當地證券市場套利，是「投機」。ＦＤＩ的目標是「長治久安」，看重的是當地經濟成長前景，因此不太可能因短期因素就一夕間大進大出；但ＦＰＩ卻是「短視近利」，只要當地證券市場有風吹草動，往往出現爭先恐後進入或退出的「熱」潮，這就是ＦＰＩ之所以為「熱」錢的原因。