走在鋼索上的雙率政策

八月十一日，美國聯邦準備理事會(Fed)四年來第二度升息，隔天，南韓央行(簡稱韓銀)反向降息。十一月十一日，聯準會再升息一碼，隔天，韓銀再度降息一碼，讓美韓利差進一步拉近至只剩一．二五個百分點(見圖一)，令全球一片愕然。

尤其是，聯準會自今年五月起四度密集升息，歐洲及亞洲主要央行利率也普遍調升，主要原因都是因為通膨蠢動。而南韓十月份消費者物價指數(ＣＰＩ)也高達三．八％，排除食品和能源不計，核心物價也上揚三．四％，既然如此，韓銀為什麼還要冒險降息？

韓銀在宣布降息的聲明中表示：「韓銀仍然擔心通膨加速上揚的威脅，但認定成長減緩對經濟的威脅更大，因此仍然決定降息。」韓銀總裁朴昇則是在記者會中說：「這個時候要做降息的決定真的很難。」一語道破南韓反向操作的高風險。