亞洲小型股指數年初迄今的表現超歐趕美[註1],漲勢凌厲,挾亞洲人口紅利優勢的亞洲小型股,後市可期。但是,你買的亞洲小型公司基金有練過心法嗎?

投資市場中,規模較小的公司容易被忽略,但也正因規模小,所以成長潛力通常比大企業更高。在亞洲,這樣的差異尤其明顯─亞洲小型公司的研究更少,也容易出現股價被低估的情況,且成長力道又比大型企業更強勁。因此,小型公司投資更需要做好研究基本功,才有機會挖掘出鮮為人知的潛力股。安本亞洲股票團隊主管楊修(Hugh Young)指出,馬來西亞的永旺(AeonCo M Berhad)便是亞洲小型公司中的絕佳實例。

了解你所持有標的

楊修指出,安本偏好投資在業務模式清楚明瞭、易於了解的企業,零售業和房地產業符合這種特性,而永旺又二者兼具。馬來西亞永旺51%的股權是由日本的永旺所持有,業務範圍橫跨全馬來西亞購物中心、百貨商場、超級市場,以及日用品零售商店的營運。永旺在馬來西亞深耕30年,在零售業界建立起強大品牌。永旺除了是馬來西亞最大的購物中心營運商,它最大的優勢在於它同時也握有購物中心的所有權,有別於其他購物中心營運商通常還得另外支付物業業主租金。永旺房地產的盈餘也帶來穩定的其他收入來源,甚至高達總盈餘的一半。預估永旺購物中心市值約15.7 億美元,遠比帳面價值3.9 億美元還要高。

除了顯而易見的內需商機之外,安本亞洲股票團隊充份實踐安本十大投資心法第四條─了解你所持有標的,透過深入研究進一步看見了永旺的投資價值:穩定收租力與房產增值力,也因此馬來西亞的永旺被選為安本環球-亞洲小型公司基金的第一大持股[註2]。

善用別人的不理性行為

安本亞洲股票團隊一向秉持著不追逐市場價格、強調基本面研究、並適度的利用「好股票遇上倒楣事」等機會,趁著市場多數投資人不理性的殺低求售逆勢操作,替投資人賺取意想不到的超額報酬。

楊修指出,日前由於馬來西亞減少能源補貼的政策而使得整體國家消費支出出現下滑風險。雖然隨之而來的能源價格上升未必會明顯地影響消費者信心,但勢必將提高許多廠商的製造成本,也因此使不少好股票的股價面臨壓力。這恰好提供了典型可以趁勢逢低加碼好股票的機會。雖然馬來西亞永旺的獲利狀況可能會出現短期放緩的壓力,但長期來看該公司仍將受惠於東協國家長期的經濟成長,促使善於利用市場不理性行為的安本亞洲股票投資團隊逢低增持該公司股票。