這本奇書，藏著我們為何「無法加薪」的秘密

湯瑪斯·皮克提（Thomas Piketty）的書《二十一世紀資本論》（Capital in the Twenty-First Century），吸引了全世界的注意，讓資本積累與不平等性的關係，成為經濟爭論的中心。皮克提的觀點如此特殊，是因為他堅持認為，資本主義走到了重要轉折。這一論斷遵循了十九世紀和二十世紀早期偉大經濟學家的傳統。在這個資訊速食時代，他寫出了一本厚達近千頁的暢銷書。

本書是皮克提和包括牛津大學的阿特金森（Tony Atkinson）在內的學者，多年苦心研究的結果。其中包括一些「大數據」，特別是如何測量英國資本收入的問題。但他們所識別的長期趨勢——美國和其他主要經濟體，收入分配集中到最頂層，是不容置疑的。

回報遞減定律讓我們知道，每一新增單位資本的回報，是遞減的。皮克提結論的關鍵是，最近幾十年來資本的遞減（如有），遠遠低於資本成長速度，從而導致資本收入占比上升。

人工智慧和機器人，將讓富人賺走更多錢

在個體經濟學中，這一現象發生於生產函數的「替代彈性」大於1時發生：資本可以用勞動力不完美地替代，但回報率下降幅度很小，因此資本占比，會隨著資本密集度的增加而增加。桑默斯（Larry Summers）最近指出，在動態環境中，如果你考察折舊的淨回報，會發現替代彈性大於1的證據很弱，因為折舊會隨資本存量的增加，等比例地增加。

但傳統替代彈性測量，是在一定技術知識狀態下，得到的結果。如果發生節約勞動力的技術變化，隨時間發生的變化，就發生高替代彈性情形。事實上，在幾個月前，桑默斯本人提出了一個改進的生產函數公式，該公式區分傳統資本（K1，在某種程度上仍屬於勞動（L）的互補要素）和新型資本（K2，是L的完美替代要素）。

K2的增加將導致產出、K1回報率和資本占總收入比的增加。與此同時，「有效勞動」（即K2+L）的增加，會促使工資下降。即使在K1和總有效勞動之間的替代彈性小於1時，這一結論也成立。

此前，可歸於K2的資本很少，機器對勞動力的替代，遠遠稱不上完美。但是，隨著「智慧」機器和軟體的崛起，K2占總資本之比正在上升。牛津大學的Carl Benedikt Frey和Michael Osborne估算，這些機器最終將取代大約47%的美國現有工作。

果真如此的話，資本總比重必然會上升。由於資本所有權仍集中在高收入群體，因此流向分配最頂層的收入占比，也會上升。大多數的資本所有者，有將收入儲蓄起來的傾向，他們子女的財富集中度，會越來越高。

其他因素也在推動不平等性加劇。

巨富聯手，將讓收入更向金字塔頂端集中

皮克提的書中更提及，巨富之間的聯姻傾向。隨著更多女性加入高收入行列，這一現象正變得日益普遍。導致收入集中的速度，比二、三十年前更快。此外，還有現代職業規模效應和「超級巨星」收入偏高，這是贏家通吃的全球市場所帶來的結果。所有這些組成了一股基本力量，讓收入向最頂層集中。

如果不對這些趨勢採取強有力的政策，不平等的狀況，幾乎肯定會在未來幾年中繼續加劇。重塑收入分配和鼓勵社會流動的平衡，同時增強創新和增長激勵是二十一世紀最重要也最艱巨的挑戰。

克瑪律·德爾維什（Kemal Derviş）是前土耳其經濟事務部長、前聯合國發展規劃署主任，現為布魯金斯研究所副主席。

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