大立光(3008)於2014年4月28日,創下收盤價1990元新高,一舉破了國泰人壽(國泰金前身)在1989年創下的台股歷史天價記錄1975元。

既然個股能夠刷新歷史天價紀錄,那麼,大盤指數有沒有可能也突破1990年的歷史高點12682點呢?

本篇專欄嘗試來探討並解答這個問題。

探討將來能否挑戰甚至突破上市加權12682的歷史高點之前,得先瞭解上市加權指數的形成方式,這部分有興趣可以參考下面這個連結:

發行量加權股價指數及產業分類指數 - 臺灣證券交易所

如果才剛打開網頁看到這份資訊就已經開始頭暈,沒問題,筆者簡單解釋,今日收盤的上市加權指數反應的是總發行公司市值與基值間的關係;用更白話點的方式表達,就是現在的整體市值與剛開始編纂此指數的整體市值間的關係,而這個基值取的時點是在1966年。

白話版的解釋也可以參考維基百科:加權股價指數

敏感度高的讀者,相信看到這邊已經在腦中浮現一個很重要的問題:按這個編纂方式的敘述,該不會成份支數不斷在改變吧?沒錯!按定義,取樣的支數真的是隨時間不斷在改變,只是因為年代久遠的資料沒人在意,同時昨日和今日增加的支數沒有顯著差異。

台股上市加權指數從1967年起至1989年止的歷史資料可以從下面這個網頁取得:
發行量加權股價指數及產業分類指數

想直接下載zip檔請點下邊連結:
TAIEX收盤指數值(1967年起至1989年止,EXCEL格式之ZIP檔案)

打開這份EXCEL檔會發現,1967年年初,指數價位還在92.48,1986年10月看到1003.56,台股的總市值在超過20年的時間中成長10倍,接著在1989年6月看到10105.81,短短不到三年的時間再成長10倍,前面的10倍隱含著上市股票的增加,後面的10倍幾乎來自於個股的上漲,那是奇蹟的時空。

對上市加權指數與歷史資料有基本的瞭解後,探討12682的高點或許會比較心裡有譜。第一個想問的問題當然是1990年那個時空到底有幾支股票?按手邊資料計算出來的結果,1990年有在市場上交易的股票支數為182支,包含目前已經終止交易的股票,那2014年的現在,上市股票支數又有幾支呢?答案是844支!

─本文獲「幣圖誌」授權轉載