記得剛開始接觸投資的時候,看了很多投資大師的相關書籍,
在書上常常會看到一種例子就是,
如果你在某某時候,買下了某某股票,甚麼事都不用做,
十幾二十年之後該筆投資就可以增長到數十倍;
這種例子在當時特別引起我的興趣。

在當時最常被大家提起的例子就是微軟,
在90年代的10年之間,本業超額的利潤增長,
加上不斷的配息配股,微軟創造了63% 的每年平均投資報酬率。
之後我接觸到了巴菲特的投資理念,也不斷地提到類似的概念;
在便宜的價格,買進能夠創造超額利潤的穩定企業,長期地持有。

但是筆者認為這種Buy and Hold 的概念,
往往被過分簡化了,以至於大眾常常將這種方式,在錯誤的時間點,
應用到錯誤的對象身上,而達不到預期的效果。
Buy and Hold 必須與產業的趨勢互相配合,
否則巴菲特的波克夏紡織廠也不會落得關門的下場。
而有些趨勢是看似無止盡的,
例如全球人口的增加,對食物以及能源的需求,
巴菲特的可口可樂以及對能源類股的投資就是建立在這種長遠而穩定的趨勢之上。

以微軟的例子來說,現在回顧歷史,
大家都知道90年代是PC與半導體業的黃金時期,
在那個時候無論是在科學園區上班,
或是買入一些科技大廠的股票幾乎都可以累積一定的財富,
這就是參與趨勢的結果。

而一個強而有力的趨勢往往會伴隨著泡沫的產生,
而泡沫正是將財富以非正常比例放大的絕佳機會。

當然,你得有足夠冷靜的頭腦在泡沫破滅之前抽身;
反過來說,如果在最初的時候,你是有意識地認知到這個趨勢,
並且了解泡沫正在發生,基本上你就應該有足夠的能力,
在泡沫的危機中把損害做有效的控制,保有財富;
重要的只是如何控制自己的貪慾罷了,
或者將獲利轉換至另外一個正在成形的趨勢。

好股票長抱不賣,真的是對的策略嗎?

─本文獲「幣圖誌」授權轉載