「停損」才是投資最難的學問

盲目的追求投資策略的勝率，進而凹單攤平，最後導致把把都獲利、卻一把買到壁紙就破產的窘境，一直是台灣散戶宿命的輪迴。追根究柢，並不是這些長年研究的散戶不懂得做股票，而是出自於對資金控管完全沒有概念。

大部分的交易人，所夢想的都是一套可以穩定獲利的交易模式。然而在獲利的糖衣背後，其實最重要的是「穩定」這件事。

穩定不只是代表投資策略長時間可以被使用，更重要的是可以讓策略在執行過程中，投資人不被殺出場。這背後就是風險掌握與資金控管的竅訣。而所謂的風險，就是投資策略無法繼續執行。（包括爆倉，斷頭，或是資金小於可再次重複投入執行。）

再好的策略，沒有好的資金控管也是枉然

一般的投資人都會保留一定的虧損容許額度，然而這並不足以構成完整的資金控管策略。

為什麼「最大虧損」、「最大持倉虧損」以及「投資策略的勝率」這麼重要？

真正會讓你懷疑自己的投資策略，而被殺市場的，只有連續的虧損，以及高額的持倉虧損。

再怎麼神的策略，不論擁有多高的勝率，假設我們的資金控管不良，無限的放大槓桿以求得更高的報酬率：借貸融資，期貨滿倉，甚至虧錢不斷攤平。無盡攤平的結果，只會無限放大最大持倉虧損，導致一把黑天鵝就傾家蕩產的憾事。

這也是為什麼老手總是告訴我們設停損的重要性，放到上述三個因子來看，設停損會直接的減少最大虧損以及最大持倉虧損。

相對的，設停損點必然會減少勝率以及獲利的期望值，這也是許多散戶不願意設停損點的原因。究竟該設怎麼樣的停損會有多少的風險？而多少的風險值得讓你投入多少的資金？

這方面，其實才是卡方斯認為的投資真正的Know How所在。

[快速結論]

資金控管的竅訣，才是投資市場不能說的秘密。

─本文獲「幣圖誌」授權轉載