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美國兩黨達成美國債務上限提高協議,股市受到激勵噴出!但是冷靜思考一下,這可能會讓風險在未來升高。
先來看看美國赤字的歷史,其實調高債務上限早就是美國財政上經常使用的手段,政府老是把錢花光,然後又印製債券來跟大家要錢,其中最猛的一任總統是雷根,在他任內就提高政府債務上限18次。歐巴馬現在才來要錢,是因為這次沒要到錢,美國就會倒債,是不得已的。
回到債務本質上來說,今天的問題在於美國還不起錢,但提高債務上限,只是讓政府更還不起這筆錢,用一句成語,提高債務上限就是「引鳩止渴」,把農藥當可樂喝。
讓市場憂心的是,美國一再提高債務上限,美國國債的成長速度大於經濟成長速度,雖然說現在大家還是相信美國還得起錢,可是假以時日,沒有收斂控制,提高債務上限的惡果遲早會浮上檯面。只是看到冰島、希臘國家破產,大家卻不相信,有一天美國也是會破產的。
要真正解決問題,關鍵是開源節流,政府必須很快縮減支出,這部份美國兩黨爭議不大,爭議的重點在於政府是不是應該增加稅收,一談到增稅就是美國兩黨傳統的根本上的差異了。民主黨說,「來加稅吧!」共和黨抵死不從,又搬出拉弗曲線之類的理論,說提高稅率不會增加稅收,政府最好要自己勒緊褲帶來度過難關。也因此讓兩黨又開始大吵特吵。
另外一個問題是,現在看來,稅率加不加還沒確定,但以提高債務上限來看,現在研判QE3進一步放寬貨幣的政策可能不會施行了,所以提高債務上限,可能在QE2的末期提早開始收縮資金。
回到台股,現在外銷為主的科技股可能風險還是不低,雖然已經到了8月,但多數廠商對於今年旺季還是沒個準,因為歐洲有歐債,美國有美債,在這些債務危機之下,消費肯定會受到很多干擾。
上禮拜台積電法說會,張忠謀就把很多時間放在談技術,市場談得少了,另外也宣布把資本支出下修,就是台積電也看不準下半年景氣的一個證據。
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