上週與一位全球避險基金經理人見面,交流彼此對世局的看法及投資策略,個人感覺獲益良多,提供給各位參考:

首先他觀察到接下來幾季美國的總體經濟數據將會非常亮麗,因此美國Fed十二月升息無疑,另外川普的新政策將加重基礎建設,擴大內需未來將會刺激景氣,財政赤字也會以發債來替代(美國公債自此走入空頭),另外明年上半年景氣將步入另一波高峰,因此利率自然是低點不再,而且他預料明年下半年開始,Fed升息速度及幅度會開始加快,相對的,美國通膨率將逐步攀升,基於股市也是領先指標,我想明年上半年或第一季、第二季之間,將會出現高點,這是投資人首要留意的推論。

其次,中國的景氣應該會表現比市場預期還要好,尤其是習近平將掌握最高且最大的權力,除弊之後必將興利,破壞之後(之前的打貪打奢)必然要建設,尤其是接下來深港通或A股列入MSCI指數權重,皆是遲早的事,加上中央政策目前在壓抑過熱的房市,很明顯地,日後龐大資金將被導入股市,而且股市基期低整理時間夠久,向上彈升的空間值得期待,現在人民幣貶值應該是預留以後川普上任彈性表現的空間。

美元指數短期彈到100附近之後,直到Fed升息前夕將會開始休息,明年才會再慢慢攀升,因此此刻再競相追逐美元已經沒有必要,反而新興市場股匯市因為之前的拉回已騰出反彈空間,值得逢低介入,我也認同這點。

他的論點是,假如美國與大陸的景氣表現不差,其他國家要很差其實不會發生,甚至連台股已經沉寂一陣子了,我認為近來內資已經率先進場了,至少到農曆年前可望有一波像樣的反彈,也頗值得留意,電子股將是反彈急先鋒(iPhone 8明年中推出,蘋果供應鏈年底附近將開始準備出貨,之前的匯損也將沖回......)。

傳產股當然也有機會,因此如果美股和陸股視為東西方兩大陣營的龍頭國家,我認為明年在美元走強趨勢下,日圓或歐元走貶機率將大增,對該地區的股市也是正面居多,所以結論是此時此刻,全球股市表現將優於債市,逢低拉回都值得介入,明年上半年之前則要記得減碼,屆時再增持現金為原則,提供各位參考囉。