法國恐攻對經濟與金融的衝擊

法國巴黎發生協同式恐怖攻擊，震撼全球；而其後續對全球經濟與金融面的衝擊也將逐漸顯現。如果情況嚴重，歐洲央行（ECB）可望加大QE（量化寬鬆）力道及加深負利率，甚至原預估12月要啟動升息的美國聯準會（FED）也可能暫緩腳步，以與ECB一起支撐市場。

巴黎恐攻對經濟與金融衝擊多大、以什麼方式產生衝擊，最後的結果要視各方的反應─包括各國政府的因應政策、市場的信心、民間的反應而定；可能遠比預期的小，但也可能以超乎原先預期的方式擴大衝擊。

2001年美國的911事件應該是一個可參考的事件。依照當時FED主席葛林斯潘的說法， 911發生後各地聯邦準備銀行的回報，全美國的民眾除了採購預防下次恐攻需要的商品（食品、安全器材、飲水、保險）外，已全面停止消費；與觀光旅遊相關的產業全部下滑。而因為空運受影響，許多工廠停止運作─福特汽車就因此暫時關閉5座工廠。美股暫停交易數日後恢復交易首日暴跌7.1%，之後再跌2天才逐漸恢復正常，但航空與觀光類股則受重創。

這次巴黎恐攻發生後，不意外的馬上衝擊巴黎的正常城市機能，街道冷清、觀光客止步、旅遊觀光景點空蕩、商店蕭瑟；要多久才能完全恢復正常，猶待觀察，但航空、交通、百貨、旅館、零售、觀光、旅遊、餐飲、展覽等相關產業與股價受衝擊已是在所難免。

恐攻後周一亞洲股市先開盤，雖然幾乎全部股市都下跌，但跌幅多在1%左右，反應尚屬溫和，真正的重點在歐洲股市開盤後的反應，其下跌的幅度與延續的時間。股價必然要反應實體面經濟的走弱，但股價如下跌幅度大且時間長，又會影響實體經濟，兩者交相影響。至於影響程度與時間，就要看政策反應而定了。

911之後，FED在美股恢復交易前快速降息2碼，ECB亦配合降息2碼，同時全球央行聯手向市場挹注上千億美元的資金；美國政府也通過對航空業的紓困及龐大的經濟刺激方案。這些措施讓金融市場度過震盪期，也讓美國工業在經過1個多月的衰退後，到11月就觸底反彈，到12月時經濟又恢復成長，申請失業補助金人數也下降。美國經濟的韌性、彈性，加上金融與財政政策的支撐，讓美國把911的衝擊減到最低。

從過去的例子看，類似恐攻這種非經濟、一次性的對經濟與金融的衝擊因素，一般股市經過幾天反應後就會恢復正常，但如何減輕調整過程中的衝擊則有賴政策支撐。這次巴黎恐攻後，尚未看到歐洲國家政府與央行的新政策。不過，歐美都已接近零利率甚至負利率之時，稍早原本就傳出ECB將擴大QE之說，在恐攻事件後，ECB勢必要加大QE力道，甚至進一步加深負利率。

外界多預估已是篤定在12月啟動升息的FED，也可能又暫緩升息腳步；除了表示對歐洲市場的支撐外，在恐攻後歐洲經濟必然受影響，而日本也已確定再次步入衰退，中國經濟又持續走緩。在各主要經濟體表現與前景不佳下，FED升息對各國及全球經濟、金融市場的衝擊與風險難以預測，如果未來數周歐洲經濟與金融明顯惡化，FED暫緩升息恐難避免。

至於台灣，倒沒有太多要擔心之處；台灣大概就是跟著國際盤「隨波逐流」罷了。財政部上午說「國安基金待命，隨時進場護盤」─言重了，也沒必要。台股尚在8千多點，縱然下跌，也遠遠不到要國安基金急吼吼進場的時候，稍安勿躁吧！

※本文獲「風傳媒」授權轉載

作者簡介_風傳媒