全球投資大師約翰.坦伯頓最有名的投資哲學之一就是「長期投資」,在金融市場一片昌平時,一般投資人對勸世文通常沒有感覺,但在市場來來回回震盪整理時,便突顯這句語的價值所在。

以美國道瓊指數來說,今年以來時下跌頻率增加,漲跌次數已各佔一半,試煉著投資人的定力,然而如果年初時就抱持著長期投資的想法,不但可以略過這些短暫性的市場起伏考驗,且美股至今給予的還是正報酬的溫暖擁抱(註),在市場上最大的不確定因素升息議題還在之下,股債市短期震盪的走勢大致可以預見,然而基於景氣中長期續揚的正向觀點,有目標的投資理財不宜因眼前的挫敗選擇撒手離開。

主動式管理 投資不畏大盤臉色

多數經濟數據都肯定美國景氣增溫的方向,加以失業率持續改善、通膨偏向溫和,都有助於促進消費者樂觀情緒,此外,美國近年儲蓄率升高,亦有利於延續消費支出,預期消費性耐久財與科技產業可望優先受惠。

根據最近一次的彭博資訊調查(6/5~9),9月升息的機率約五成,2015年底基準利率將升至0.625%、2016年底逐步上升至1.625%。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭.包爾表示,此次升息可望傾向緩慢而溫和的步調,升息反映的是美國經濟健康,雖然當聯準會準備升息時市場恐出現短暫波動,但身為長期投資者,市場波動正好創造出更好的投資機會,投資人對美股應抱持正面。

投資基金的好處之一是由專業經理團隊深入市場從廣大的股海中篩選出潛力個股,根據理柏資訊統計國內核備境外66檔美國股票型基金中,今年以來績效居前五分之一者平均上漲4.63%,優於美股基金平均0.73%的漲幅(如表)。富蘭克林相信採取主動式管理,透過由下而上、嚴謹地基本面分析,來建立囊括美國高品質成長股的投資組合,有望為投資人帶來價值及超額報酬(alpha)的機會。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭.包爾也提醒投資人,升息前後勢必加劇市場波動頻率,除透過主動式管理,增加投資組合勝率之外,持續定期定額也可望長期分享美股續揚的機會。

升息前震盪買點浮現 汰弱留強掌時機

市場多預期,即使步入升息循環,資金動能依然偏強,有利風險性資產延續多頭,建議採取『升.生.不.息』策略,包括『升』息受惠標的,例如美國成長型與科技創新產業型基金;『生』意盎然的亞股基金;『不』設限的彈性策略可含蓋的全球複合型債券基金;可享高『息』優勢的資產,如美國平衡型及高收益、新興債券型基金。

特別是現階段易被忽略的債券資產,即使處於升息環境,部份券種仍具備不小利基,建議減碼利率敏感度較高的歐美日長天期公債及抵押債,轉進可受惠景氣復甦的高收益債與新興債市,並透過全球化佈局策略分享各國不同景氣及利率週期的投資契機。

註:彭博資訊,統計自2015/1/1至6/22,投資人無法直接投資於指數。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

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