全球國債進入暴風核心

國家債務，無須設定抵押，憑的只是對這個國家還款的信心。又因為相信國家不會倒，所以債務期間可以長達五年、十年、三十年。

但如果市場對這個國家的信心崩潰，比如說這個國家，他發生的是財政結構上的問題，像是：過度優渥的國民保險以及退休金給付制度，讓這個國家的開銷每年都是淨損。那就問題大了。

我講的這種國家，就是希臘，就是西班牙，就是歐債各國。

歐債問題，有幾個關鍵角色：
第一、債務國本身
第二、債權銀行
第三、銀行存款戶

如果債務國肯展現決心和魄力要開源節流，那麼市場就會有信心，畢竟國家不會倒，只要你肯努力慢慢還錢，終究是會還得清的。而債權銀行也會願意給予寬限和展延，那銀行存款戶也不至於擔心自己的老本受到影響。

可是反過來說，如果債務國就一副死皮賴臉的擺爛樣，就算債權銀行給予展延，甚至加碼借新債還舊債，一旦銀行存款戶的信心崩潰了，發生擠兌現象，連鎖效應就是債權銀行爆發大量呆帳，流動性出現嚴重問題。

接著就爆炸了！

現在，要給幾個關鍵的時間點：

• 6月29日：希臘開會決定是否要開源節流
• 7月中旬：歐洲銀行的壓力測試報告在七月中旬會出爐，如果過多的銀行未通過壓力測試，可能會影響到存款戶的信心
• 8月2日：美國在這日若前未通過調高債務上限，則美國國債將發生倒債
• 8月15日：希臘將有一批520億美元的債務到期

這幾天，法國財長拉嘉德接任新的IMF總裁，讓市場多了一點信心，股市全面大漲，市場認為畢竟歐洲出身的總裁，應該是會出手拯救歐債問題。可是事實上，不管誰當IMF總裁，對於歐債問題都一定有強烈意願的，因為不救的話，全球經濟將陷入二次衰退。真正問題不在於IMF總裁是否有強烈意願，而是在於債務國本身有沒有大刀闊斧的意願。

換言之，如果債務國就是想擺爛，那麼市場終究是會信心崩潰的。

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