距離美國次級房貸爆發已經7年了,回顧美國過去幾年在經濟蕭條中的泥濘掙扎,對比如今美國股市三大指數頻繁創新高,美國的經濟如同甦醒的巨人,這一切不能忘了一位重要的經濟學家,美國前聯準會猶太裔主席Ben Shalom Bernanke。

2003年以後,美國貸款公司的廣告大量出現在電視上、報紙上、街頭牆壁、信箱:

「積蓄不夠嗎?貸款吧!」
「你想過中產階級的生活嗎?買房吧!」
「頭期款付款也付不起?我們提供零首付!」
「沒有收入嗎?找XX貸款公司吧!」
「擔心利息太高?頭兩年我們提供2%的超低優惠利率!」

甚至還有看似為客戶著想的廣告:

「每個月付不起貸款沒關係,頭24個月只需要支付利息,貸款的本金可以兩年後再付!想想看,兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了,到時候還怕付不起嗎!」

「擔心兩年後還是還不起嗎?哎呀,你也真是太小心了,看看現在的房子比兩年前漲了多少,到時候你轉手賣給別人啊,搞不好白住兩年,還可能賺一筆呢!再說了,又不用你出錢,我都相信你一定行的,難道我敢貸,你還不敢借?」

房地產市場若垮,台灣經濟也會完蛋?「柏南奇經驗」告訴你:免驚!

由於房地產是規模最龐大的產業,許多大型投資銀行和金融機構,在2004到2007年期間,發行了大量的債務,並且承作高槓桿的融資部位,投資在不動產抵押貸款證券的收益。

當房地產價格持續上漲,人民按時償還住宅抵押貸款,以較低的利息借款並投資於較收益較高的住宅抵押貸款證券(MBS),這種策略在房市繁榮時有龐大利潤;但是當房價開始下跌,抵押貸款違約率大幅攀升,金融機構和個別投資人持有的相關投資商品因為槓桿融資操作擴大損失的結果,證券價值垂直下降,直接導致美國大型投資銀行「雷曼兄弟」倒閉,或「貝爾斯登」和「美林證券」賤價出售給其他銀行,「摩根士丹利」和「高盛」則轉換為商業銀行,並且由政府監控管理,於是,一場大規模的房地產金融風暴在美國爆發。