每到投資荒年、股市低谷時，債券基金才會獲得媒體、投資者的青睞；平時則總被視為資金暫時停靠的港口，或資產配置中的避險工具。但去年債券基金，可說是揚眉吐氣了！

去年全年，全球主要股市只有9個市場收漲，平均跌掉12％市值。但債券基金可不然，根據Lipper統計，總計278檔境外債券基金中，有187檔取得正報酬，最高達27.25％（PIMCO英鎊長期債券基金）。從去年年底，美國公債與全球債表現亮眼；延續到今年初，新興國家債與高科技債後來居上。讓原本對債券基金不屑一顧、去年卻在股票基金慘賠的投資人瞠目結舌。

然而，這次全球經濟低迷的導火線正是歐債風暴，許多投資人不禁懷疑，債券基金還具投資價值嗎？如果還可投資，如何在琳瑯滿目的債券基金中做選擇呢？

德盛安聯PIMCO總回報債券產品經理劉振璋，與滙豐中華全球債券投資部協理黃軍儒不約而同認為，債券基金仍是理想的投資標的，且可視為資產配置必不可或缺的一環；倘若國際經濟局勢不穩，建議投資美債與沒有外債的「乾淨公債」，如果局勢回穩，則可換檔投資信用債。

負責全球最大債券基金管理公司PIMCO（Pacific Investment Management Co，太平洋投資管理公司）產品在台業務的劉振璋認為，希臘債務危機最後將以「滑壘成功」方式過關，順利取得國際貨幣基金（IMF）、歐洲央行與歐盟的金援。而常被媒體點名岌岌可危的西班牙、義大利，劉振璋直言，其債務問題遠比希臘小得多，只因其國名可與希臘、葡萄牙湊成「PIGS」，才成為注目焦點，有言過其實之嫌，應不會成為下波歐債風暴的主角。

景氣若轉好，可投資信用債基金

在歐債危機可望獲得紓解的前提下，劉振璋建議，投資人另一個值得關注的標的：「大多數投資人所知道的債券，乃是公債；然而，還有另一類的債券，較少獲得關愛的眼神，即信用債。」

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